圖表1：A股醫(yī)藥2023 中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告各類(lèi)型公司數(shù)

資料來(lái)源：平安證券

2023上半年抗體藥上市10款左右，靶點(diǎn)各異。其中有一些老靶點(diǎn)，如CD20，VEGF等，恒瑞PD-L1上市，具有聯(lián)用的可能，屬于1類(lèi)創(chuàng)新藥，也不乏一些新靶點(diǎn)，如IL23，IL-6R等,具有創(chuàng)新性。

2023年上半年，超過(guò)30款新藥在國(guó)內(nèi)獲批新適應(yīng)癥。分作用機(jī)制看，抗PD-1單抗拓展治療領(lǐng)域范圍最廣，6款產(chǎn)品共獲批8項(xiàng)新適應(yīng)癥；分疾病領(lǐng)域看，抗腫瘤藥物獲得新適應(yīng)癥數(shù)目最多，涵蓋肺癌、乳腺癌、淋巴瘤、胃癌、肝癌、胰腺癌、前列腺癌等。

從半年報(bào)公布情況來(lái)看，僅百濟(jì)神州、信達(dá)、康方生物等幾家公布業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)企業(yè)仍然還未公布。

百濟(jì)神州產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)，凈虧損將持續(xù)減少趨勢(shì)。2023上半年公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入為9.64億美元，相比較2022年同期產(chǎn)品收入5.66億美元，同比增長(zhǎng)70.3%。凈虧損為7.3億美元，同比虧損縮小。

從產(chǎn)品看，百悅澤產(chǎn)品銷(xiāo)量保持高增長(zhǎng)。第二季度，百悅澤的全球銷(xiāo)售額總計(jì)3.083億美元，同比增長(zhǎng)139.4%。其中在美國(guó)的銷(xiāo)售額總計(jì)2.24億美元同比增長(zhǎng)152.9%，在中國(guó)的銷(xiāo)售額總計(jì)0.5億美元，同比增長(zhǎng)32.2%，得益于所有獲批適應(yīng)癥的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。百澤安受中國(guó)醫(yī)保驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品銷(xiāo)量也實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，第二季度，中國(guó)銷(xiāo)售額為1.5億美元，同比增長(zhǎng)42.5%。隨著核心產(chǎn)品海外市場(chǎng)擴(kuò)張和各項(xiàng)適應(yīng)癥拓展，公司后續(xù)收入將實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

信達(dá)生物發(fā)布公告， 2023 年 2 季度營(yíng)業(yè)收入近 14 億元，同比增長(zhǎng)超 35%，上半年收入 25 億元，同比增長(zhǎng) 25% 。公司共有 8 款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，PD 1 抑制劑達(dá)伯舒已有六項(xiàng)適應(yīng)癥納入醫(yī)保，第七項(xiàng)適應(yīng)癥新獲批，銷(xiāo)售表現(xiàn)強(qiáng)勁，以禮來(lái)公司報(bào)表為口徑，Q2銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)40.8%，但確切數(shù)字還有待進(jìn)一步披露。

GLP1方面，信達(dá)的IBI-362作為一款多靶點(diǎn)類(lèi)產(chǎn)品，在超重和肥胖受試者中展現(xiàn)喜人的減重效果。目前產(chǎn)品已進(jìn)入臨床3期，預(yù)計(jì)將在2024年年底至2025年初獲批上市，進(jìn)度處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

康方生物上半年預(yù)計(jì)利潤(rùn)不低于人民幣23億元，而上年同期內(nèi)虧損約為6.9億元。上半年首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，主要?dú)w因于：來(lái)自雙抗依沃西（AK112，PD-1 /VEGF）此前與Summit Therapeutics Inc.訂立合作許可協(xié)議收到總計(jì)等值于5億美元的首付款，此首付款中的約為人民幣29億元在報(bào)告期內(nèi)被確認(rèn)為收入。此外也得益于開(kāi)坦尼®（卡度尼利，PD-1 /CTLA-4）覆蓋的患者數(shù)量持續(xù)增加，銷(xiāo)售收入不斷提高。安尼可®（派安普利，PD-1）銷(xiāo)售亦持續(xù)增長(zhǎng)。

和鉑醫(yī)藥2023年上半年預(yù)計(jì)總收入約為 4千萬(wàn)美元，同比增加約 45%；期內(nèi)盈利約 2-4百萬(wàn)美元，主要來(lái)自創(chuàng)新產(chǎn)品授權(quán)合作收入和 CRO服務(wù)收入增加。

復(fù)宏漢霖2023年上半年預(yù)計(jì)錄得凈利潤(rùn) 2億元人民幣，扭虧為盈，得益于核心產(chǎn)品漢斯?fàn)睿≒D-1）和漢曲優(yōu)（曲妥珠類(lèi)似物）等產(chǎn)品的持續(xù)放量。

2023Q1后新冠影響基本消除了，2023Q2開(kāi)始將逐步回歸到板塊品種的內(nèi)生增長(zhǎng)上，Q2整體業(yè)績(jī)有望好于Q1。品種上，HPV、13價(jià)肺炎預(yù)計(jì)還會(huì)延續(xù)比較高的增長(zhǎng)趨勢(shì)，帶狀皰疹疫苗、金葡菌疫苗等為爆款品種。

總體批簽發(fā)來(lái)看：13價(jià)肺炎簽發(fā)批次從2022年開(kāi)始，國(guó)產(chǎn)疫苗開(kāi)始發(fā)力，數(shù)量快速增加，輝瑞簽發(fā)批次下降。2023H1總簽發(fā)43批，相比2022年有所恢復(fù)。

2價(jià)HPV疫苗市場(chǎng)火熱，萬(wàn)泰生物占據(jù)主要市場(chǎng)，批簽發(fā)數(shù)遠(yuǎn)超其他2家公司。市場(chǎng)總簽發(fā)261批，同比增長(zhǎng)76%，4價(jià)和9價(jià)HPV疫苗僅有默沙東和智飛生物兩家上市。需求量相比2價(jià)小一些，2023H1總簽發(fā)分別為26批，65批（增長(zhǎng)55%）。

帶狀皰疹疫苗國(guó)內(nèi)僅百克生物剛上市，沖擊市場(chǎng)。僅23Q2批簽發(fā)10批，超過(guò)GSK。

目前已公布業(yè)績(jī)的為康泰生物和百克生物，康泰生物主要由其常規(guī)疫苗貢獻(xiàn)盈利，百克生物銷(xiāo)售及利潤(rùn)增長(zhǎng)主要由于帶狀皰疹疫苗上市。

2023Q1受益新冠治療對(duì)靜丙等的促進(jìn)，多家企業(yè)表現(xiàn)出較高增速，后續(xù)預(yù)計(jì)回歸到正常水平。從行業(yè)看，進(jìn)一步整合不斷壯大以及漿站的持續(xù)拓展將是未來(lái)趨勢(shì)，噸漿規(guī)模仍然是板塊內(nèi)企業(yè)發(fā)展的重中之重。行業(yè)內(nèi)也在進(jìn)行整合以突出規(guī)模效應(yīng)，如衛(wèi)光控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)藥。

目前已披露H1業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司的包括衛(wèi)光生物，天壇生物。得益于銷(xiāo)售增加及新建漿站等，增速都較高。

全球已上市產(chǎn)品方面，諾和諾德兩大重磅產(chǎn)品利拉魯肽及司美格魯肽減重適應(yīng)癥獲批以來(lái)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，兩款減重產(chǎn)品2022年銷(xiāo)售額達(dá)到合144億美元；2023H1銷(xiāo)售額達(dá)到約合107億美元。

國(guó)內(nèi)僅有奧利司他（進(jìn)口原研藥）、利魯平（華東醫(yī)藥，利拉魯肽類(lèi)似藥，2023年7月獲批）及貝那魯肽（仁匯生物，創(chuàng)新藥，2023年7月獲批）三款產(chǎn)品獲批。

在研的進(jìn)度較快的有進(jìn)口原研藥司美格魯肽減重適應(yīng)癥于2023年6月提交NDA，恒瑞醫(yī)藥的諾利糖肽及先為達(dá)生物的Ecnoglutide減重適應(yīng)癥處于臨床Ⅲ期，信達(dá)生物與禮來(lái)共同研發(fā)的瑪仕度肽（GCGR/GLP-1R）減重適應(yīng)癥也進(jìn)入臨床Ⅲ期。

隨著多靶點(diǎn)藥物的陸續(xù)上市，根據(jù)摩根士丹利研究預(yù)測(cè)，肥胖治療有望成為全球前12大療法，全球減重藥市場(chǎng)規(guī)模有望增至2030年的540億美元，2024年至2030年的CAGR為35%。

目前已有通化東寶、甘李藥業(yè)等公布業(yè)績(jī)預(yù)告，通化東寶由于胰島素進(jìn)入集采，利潤(rùn)下降，同比預(yù)減。甘李藥業(yè)業(yè)績(jī)大增，主要國(guó)內(nèi)國(guó)際銷(xiāo)售增長(zhǎng)貢獻(xiàn)收入。